Warszawa, 16 marca 2009 r.

W lutym 2009 r. Polacy kupili obligacje detaliczne Skarbu Państwa za 276 mln zł. Kolejny raz największą popularnością cieszyły się papiery dwuletnie, choć nie brakowało chętnych na zakup "trzylatek" nowej serii.

W lutym 2009 r. Ministerstwo Finansów sprzedało inwestorom indywidualnym ponad 2,7 mln szt. obligacji. Popyt był mniejszy o 75 mln zł, niż w styczniu br. i 56 mln zł mniejszy, niż w lutym 2008 r. 57 proc. całej sprzedaży stanowiły "dwulatki" o stałym oprocentowaniu. Sprzedaż detalicznych obligacji skarbowych liczona od początku tego roku sięgnęła 626,1 mln zł.

Zdaniem ekspertów, mniejsze zainteresowanie papierami rządowymi wynikać może z obniżenia ich oprocentowania, które nastąpiło w styczniu i w lutym. - Kupony obligacji oferowanych osobom indywidualnym są powiązane z rentownością papierów na rynku hurtowym. Te zaś w ostatnim okresie spadały - przypomina Anna Suszyńska, zastępca dyrektora Departamentu Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów. Według statystyk więcej chętnych na zakup papierów skarbowych było pod koniec 2008 r. Wtedy rynkowe stopy procentowe były wyższe, ale oczekiwano już ich spadku. - Zakup papierów w takim momencie pozwala zabezpieczyć się przed spadkiem stóp na jakiś czas i zachować wyższe kupony na kolejne miesiące. Oprocentowanie obligacji zmienia się bowiem nie częściej, niż co pół roku - wyjaśnia Agnieszka Bujalska, zastępca dyrektora Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego.

Powiększ

Ministerstwo Finansów przypomina zarazem, że kupujący obligacje zwykle mają na uwadze długi horyzont inwestycyjny, dlatego trudno porównywać oferty MF z oprocentowaniem lokat w bankach komercyjnych. - Warunki proponowane przez banki zmieniają się zwykle częściej, niż zmiany poziomu odsetek od obligacji detalicznych - podkreśla Anna Suszyńska z MF.

W lutym Ministerstwo Finansów oferowało inwestorom indywidualnym cztery typy obligacji skarbowych: dwuletnie DOS0211, trzyletnie TZ0212, czteroletnie COI0213 oraz dziesięcioletnie EDO0219, każda o wartości nominalnej 100 zł. Sprzedaż była prowadzona za pośrednictwem placówek PKO Banku Polskiego, przez telefon oraz przez Internet.

Prosty instrument cieszy się największym powodzeniem
DS0211	Obligacje dwuletnie	Oprocentowanie 5,25 proc.

Najbardziej popularnym, instrumentem okazały się "dwulatki" o stałym oprocentowaniu. W lutym popyt na te papiery sięgnął 157,2 mln zł , wobec 239,3 mln zł w styczniu 2009 r. Odsetki przy serii DOSO211 wynoszą 5,25 proc. w skali roku. To oznacza, że nabywca jednej "dwulatki" może niezależnie od przyszłej sytuacji rynkowej liczyć na zysk w wysokości 11,08 zł po zakończeniu 24-miesięcznego okresu oszczędzania.

- Wieloletnia popularność obligacji dwuletnich to dowód na to, że inwestorzy szukają prostych, bezpiecznych instrumentów. Doceniają także przewidywalność zysków z odsetek - mówi Aneta Kopera, naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Według danych DM PKO BP, papiery dwuletnie kupiło w lutym 2009 r. około 6,9 tys. osób - o 1,2 tys. mniej niż w grudniu 2008 r. 38 proc. popytu zgłosiły osoby, które miały już rządowe obligacje i skorzystały z opcji zamiany zapadających papierów na nowe. Taka operacja pozwala zapłacić za każdą nową obligację o 10 groszy mniej niż stanowi cena emisyjna. - Fakt, że Polacy decydują się na rolowanie papierów dowodzi, że są oni zadowoleni z tej formy oszczędzania. - mówi Anna Suszyńska, zastępca dyrektora Departamentu Długu Publicznego MF. Typowy inwestor nabył przeciętnie około 500 sztuk "dwulatek".

Statystyki sprzedaży pokazują, że kolejny raz liczba kobiet kupujących "dwulatki" przekroczyła nieznacznie liczbę mężczyzn. W lutym najwięcej papierów dwuletnich (21,6 proc.) trafiło do mieszkańców województwa mazowieckiego.

Nowa seria papierów trzyletnich - większy popyt
TZ0212	Obligacje trzyletnie	Oprocentowanie 5,19 proc.

Luty był pierwszym miesiącem sprzedaży "trzylatek" nowej serii TZ0212, oprocentowanych 5,19 proc. w skali rocznej przez pierwsze pół roku oszczędzania. Potem kupon papierów wyznaczany jest na bazie rynkowej stopy WIBOR 6M.

Sprzedaż papierów z nowej oferty była wyższa, niż w poprzednich miesiącach i wyniosła 55,9 mln zł (w porównaniu do 15,4 mln zł w styczniu). - Potwierdza się, że zwykle najwięcej nabywców pojawia się w pierwszym miesiącu oferty nowej serii. Są to zarówno osoby, które decydują się na opcję zamiany, jak i nowi kupujący, których przyciąga proponowane przez resort oprocentowanie - wyjaśnia Małgorzata Jabłońska, dyrektor sprzedaży Domu Maklerskiego PKO BP. W lutym popyt zgłoszony przez osoby zamieniające papiery na nowe przekroczył 61 proc. zapotrzebowania na "trzylatki" nowej serii.

Obligacje trzyletnie, jako jedyne ze wszystkich typów papierów skarbowych, oferowanych inwestorom detalicznym mają charakter rynkowy. Oznacza to, że można nimi obracać na rynku wtórnym.

Więcej chętnych na zabezpieczenie się przed inflacją
COI0213	Obligacje czteroletnie	Oprocentowanie 6 proc.

Sprzedaż obligacji czteroletnich COI0213 osiągnęła w styczniu wartość 24,7 mln zł i była nieznacznie wyższa, niż popyt styczniowy (23,7 mln zł). Wzrost zainteresowania nastąpił mimo obniżenia przez Ministerstwo Finansów oprocentowania papierów z 6,5 proc. do 6 proc. w skali roku.

Obligacje te są indeksowane inflacją i przynoszą odsetki co roku. Oprocentowanie w kolejnych latach uzależnione jest od poziomu inflacji. - Konstrukcja obligacji, która zakłada wypłatę odsetek uwzględniających inflację plus marżę 2,5 proc. pozwala zabezpieczyć się na przed wzrostem cen i przed jego następstwami - czyli spadkiem realnego zysku z oszczędzania - przypomina Aneta Kopera, naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Eksperci przypominają, że papiery czteroletnie cieszą się największą popularnością w okresach szybszego wzrostu cen. Tak było w 2008 r., kiedy sprzedaż "czterolatek" sięgnęła rekordowego poziomu 791,3 mln zł. - Warto jednak pamiętać, że instrument bazujący na wskaźniku inflacji pozwala zabezpieczyć oszczędności przed utratą wartości na kilka lat - mówi Aneta Kopera z MF.

Na emeryturę i nie tylko
EDO0219	Obligacje dziesięcioletnie	Oprocentowanie 6,5 proc.

W lutym dość popularne okazały się papiery dziesięcioletnie (serii EDO0219). Wartość ich sprzedaży wyniosła 37,7 mln zł , wobec 72,3 mln zł w styczniu. Zmiana ta dowodzi, że obniżenie oprocentowania "dziesięciolatek" (z 7 do 6,5 proc.) negatywnie wpłynęła na zainteresowanie papierami o tak długim okresie pozostającym do wykupu.

Kupon papierów dziesięcioletnich jest wyższy, niż oprocentowanie innych papierów detalicznych. W ten sposób resort finansów premiuje długi okres oszczędzania. Odsetki, jakie przynoszą papiery dziesięcioletnie, są co rok kapitalizowane, co dodatkowo zwiększa ich zyskowność. Wypłata odsetek odbywa się wraz z wykupem po 10 latach. Oprocentowanie zmienia się co rok i zależy od stopy inflacji, powiększonej o marżę 2,75 proc. Możliwe jest wycofanie się z inwestycji, wtedy kwota należnych odsetek pomniejszana jest o 1 zł od każdej sztuki posiadanej obligacji (podobny mechanizm przewidziano w przypadku papierów dwu - i czteroletnich).

"Dziesięciolatki" można nabywać również w ramach Indywidualnego Konta Emerytalnego i korzystać dzięki temu z przysługującej ulgi podatkowej. W 2008 r. limit wpłat na IKE, ustalony przez Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej, wynosił 4055,12 zł. W ramach programu można więc było kupić 40 obligacji EDO, które będą zwolnione z podatku od zysków kapitałowych. W 2009 r. jest to już 9579 zł. To oznacza, że w tym roku można kupić 95 obligacji EDO, które - jeżeli spełnimy warunki określone w Ustawie o IKE - będą zwolnione z podatku od odsetek. - To doskonała opcja dla osób, które odkładają na emeryturę lub na przyszłe potrzeby swoich dzieci - mówi Anna Suszyńska z MF.

W 2009 r. jest to już 9579 zł. To oznacza, że w tym roku można kupić 95 obligacji EDO, które - jeżeli spełnimy warunki określone w Ustawie o IKE - będą zwolnione z podatku od odsetek. - Oferta "dziesięciolatek" powinna być interesująca dla osób, które odkładają na emeryturę lub na przyszłe potrzeby swoich dzieci - mówi Anna Suszyńska z MF.

Kto kupuje rządowe papiery?

Z danych sprzedażowych wynika, że obligacje detaliczne wybierają głównie osoby starsze. W większości transakcje dokonywane są w punktach obsługi klienta PKO BP, choć coraz więcej zleceń zawieranych jest poprzez Internet.

Wyższe oprocentowanie w marcu

Przez cały marzec Ministerstwo Finansów oferuje inwestorom indywidualnym papiery o wyższym oprocentowaniu, niż w lutym. Przedstawiciele resortu oceniają, że skarbowe papiery znajdą większą liczbę nabywców. - Utrzymująca się niestabilność na światowych rynkach finansowych zachęca do inwestowania w pewne instrumenty, jakimi są obligacje skarbowe - mówi Anna Suszyńska, Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Podsumowanie oferty obligacji Skarbu Państwa w styczniu 2009 r.

{if $includes == 'wp'} {* dodanie paska przewijanego dla zbyt szerokiej tabelki *} {/if}

* - oprocentowanie w skali roku, w pierwszym okresie odsetkowym

Klauzula dot. sprzedaży

Sprzedaż i obsługę detalicznych obligacji skarbowych prowadzi PKO Bank Polski (agent emisji) . Obligacje można kupować w oddziałach PKO Banku Polskiego oraz Punktach Obsługi Klientów Domu Maklerskiego PKO BP. Sprzedaż odbywa się również przez Internet ( www.zakup.obligacjeskarbowe.pl ) oraz centrum telefoniczne 0-801-310-210 lub 081 - 535 66 55 - z zagranicy i przez telefon komórkowy. Posiadacze Konta Inteligo mają możliwość zakupu obligacji bezpośrednio ze swojego internetowego konta bankowego.

Dane Kontaktowe

Ministerstwo Finansów:
Anna Suszyńska
Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego w MF
tel. (22) 694 50 00, e-mail: anna.suszynska@mofnet.gov.pl
Aneta Kopera
Naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w MF
tel. (22) 694 38 58, e-mail: aneta.kopera@mofnet.gov.pl

PKO Bank Polski:
Agnieszka Bujalska
Zastępca Dyrektora Domu Maklerskiego PKO BP
Tel. (22) 521 80 10, agnieszka.bujalska@pkobp.pl

PKO Bank Polski:
Małgorzata Jabłońska
Dyrektor Sprzedaży Domu Maklerskiego PKO BP
tel. (22) 521 78 32, malgorzata.jablonska@pkobp.pl

Perspektywa
Studio Architektury Marki:
Katarzyna Kaszyńska
tel. (22) 531 38 80, katarzyna.kaszynska@perspektywa.eu