Warszawa, 17 luty 2009 r.

W pierwszym miesiącu 2009 r. Polacy kupili obligacje detaliczne Skarbu Państwa za 350,6 mln zł. Największą popularnością cieszyły się papiery dwuletnie.

W styczniu 2009 r. Ministerstwo Finansów sprzedało inwestorom indywidualnym ponad 3,5 mln szt. obligacji. Popyt był mniejszy o 64,1 mln zł, niż w grudniu 2008 r. 68 proc. całej sprzedaży stanowiły "dwulatki" o stałym oprocentowaniu. - Inwestorzy koncentrowali się na zakupie rządowych papierów pod koniec 2008 r., kiedy rynkowe stopy procentowe, były wyższe, ale oczekiwano wtedy ich spadku - wyjaśnia Agnieszka Bujalska, Zastępca Dyrektora Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego, pośredniczącego w sprzedaży obligacji. - Taka strategia pozwalała zachować wyższe oprocentowanie przez kolejne miesiące - dodaje

Resort finansów przyznaje, że mniejsze zainteresowanie papierami detalicznymi to efekt obniżenia oprocentowania z początkiem roku. Ministerstwo wyjaśnia jednak, że zmiana była nieuchronna. - Kupony obligacji oferowanych osobom indywidualnym są powiązane z rentownością papierów na rynku hurtowym - wyjaśnia Anna Suszyńska. Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego w MF. Resort przypomina zarazem, że kupujący obligacje zwykle mają na uwadze długi horyzont inwestycyjny, dlatego nie należy porównywać oferty MF z oprocentowaniem lokat w bankach komercyjnych. - Warunki tam proponowane zmieniają się zwykle częściej, niż zmiany poziomu odsetek od obligacji detalicznych, a lokaty zakładane są przeważnie maksymalnie na rok - podkreśla Anna Suszyńska.

Powiększ

W styczniu Ministerstwo Finansów oferowało inwestorom indywidualnym cztery typy obligacji skarbowych: dwuletnie DOS0111, trzyletnie TZ1111, czteroletnie COI0113 oraz dziesięcioletnie EDO0119. każda o wartości nominalnej 100 zł. Sprzedaż była prowadzona za pośrednictwem placówek PKO Banku Polskiego, przez telefon oraz przez Internet.

Obligacje dwuletnie za 239,3 mln zł

Najbardziej popularnym, instrumentem okazały się "dwulatki" o stałym oprocentowaniu. W styczniu popyt na te papiery sięgnął niemal 239,3 mln zł , wobec 256,6 mln zł w grudniu 2008 r. Odsetki przy serii DOSO111 wynoszą 5,75 proc. w skali roku. To oznacza, że nabywca jednej "dwulatki" może liczyć na pewny zysk w wysokości 11,83 zł po zakończeniu 24-miesięcznego okresu oszczędzania. - Szczególna popularność obligacji dwuletnich to dowód na to, że inwestorzy szukają prostych, nieobciążonych ryzykiem instrumentów, które nie kryją żadnych pułapek, a zysk z odsetek jest przewidywalny - mówi Aneta Kopera, Naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Według danych DM PKO BP, papiery dwuletnie kupiło w styczniu 2008 r. około 8,3 tys. osób, o 900 mniej niż w grudniu 2008 r. 26 proc. miesięcznego popytu stanowiły osoby, które miały już rządowe obligacje i skorzystały z opcji zamiany zapadających papierów na nowe. Taka operacja pozwala zapłacić za każdą nową obligację o 10 gr mniej od ceny emisyjnej. - Fakt, że Polacy decydują się na rolowanie papierów, pokazuje, że są oni zadowoleni z tej formy oszczędzania. Z drugiej strony, niski udział korzystających z opcji zamiany, w stosunku do łącznej sprzedaży, sugeruje, że pojawiło się dużo nowych nabywców - mówi Anna Suszyńska, Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego MF. Typowy inwestor nabył przeciętnie około 500 sztuk "dwulatek".

Statystyki sprzedaży pokazują, że ponownie liczba kobiet kupujących "dwulatki" przekroczyła nieznacznie liczbę mężczyzn. W styczniu najwięcej papierów dwuletnich (20 proc.) trafiło do mieszkańców województwa mazowieckiego.

Koniec sprzedaży starej serii papierów trzyletnich

Styczeń tego roku był ostatnim miesiącem sprzedaży "trzylatek" serii TZ1111, oprocentowanych 6,38 proc. (w skali rocznej) przez pierwsze pół roku oszczędzania. Popyt w "końcówce" oferty był niewielki i wyniósł 15,4 mln zł. - Zwykle najwięcej nabywców pojawia się w pierwszym miesiącu oferty nowej serii. Są to te osoby, które decydują się na opcję zamiany, jak i nowi kupujący, których przyciąga proponowane przez resort oprocentowanie - wyjaśnia Małgorzata Jabłońska, Dyrektor Sprzedaży Domu Maklerskiego PKO BP.

W sumie przez trzy miesiące sprzedaży "trzylatek" Ministerstwo Finansów znalazło nabywców na papiery warte 159,8 mln zł.

Obligacje trzyletnie jako jedyne ze wszystkich typów papierów skarbowych oferowanych inwestorom detalicznym mają charakter rynkowy. Oznacza to, że można nimi obracać na rynku wtórnym.

Inflacja spada, maleje zainteresowanie "czterolatkami"

Sprzedaż obligacji czteroletnich COI0113 osiągnęła w styczniu wartość 23,7 mln zł, wobec 50,4 mln zł. popytu na serię oferowaną w grudniu 2008 r. Oprocentowanie "czterolatek" obniżono z 7 proc. do 6,5 proc. w skali roku.

Obligacje te są indeksowane inflacją i przynoszą odsetki co roku. Oprocentowanie w kolejnych latach uzależnione jest od poziomu inflacji. - Konstrukcja obligacji, która zakłada wypłatę odsetek uwzględniających inflację plus marżę 2,5 proc. pozwala zabezpieczyć się na wypadek wzrostu cen i co się z tym wiąże spadku wartości osiąganego zysku - przypomina Aneta Kopera, Naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Eksperci przypominają, że papiery czteroletnie cieszą się największą popularnością w okresach szybszego wzrostu cen. Tak było w 2008 r., kiedy sprzedaż "czterolatek" sięgnęła rekordowego poziomu 791,3 mln zł. - Warto jednak pamiętać, że instrument bazujący na wskaźniku inflacji pozwala zabezpieczyć oszczędności przed utratą wartości na kilka lat - mówi Aneta Kopera z MF.

Papiery dziesięcioletnie - popyt sięgnął 72,3 mln zł

W styczniu dość popularne okazały się papiery dziesięcioletnie (serii EDO0119). Wartość ich sprzedaż wyniosła 72,3 mln zł , wobec 81,4 mln zł w grudniu 2008 r. Oprocentowanie "dziesięciolatek" jest najwyższe spośród wszystkich papierów detalicznych proponowanych przez Ministerstwo Finansów. W ten sposób resort premiuje długi okres oszczędzania. W styczniu wyniosło ono 7 proc. w pierwszym, rocznym okresie odsetkowym.

Odsetki, jakie przynoszą papiery dziesięcioletnie, są co rok kapitalizowane, co dodatkowo zwiększa ich zyskowność. Wypłata odsetek odbywa się wraz z wykupem po 10 latach. Oprocentowanie zmienia się co rok i zależy od stopy inflacji, powiększonej o marżę 2,75 proc. Możliwe jest wycofanie się z inwestycji, wtedy kwota należnych odsetek pomniejszana jest o 1 zł od każdej sztuki posiadanej obligacji (podobny mechanizm przewidziano w przypadku papierów dwu- i czteroletnich).

"Dziesięciolatki" można nabywać również w ramach Indywidualnego Konta Emerytalnego i korzystać dzięki temu z przysługującej ulgi podatkowej. W 2008 r. limit wpłat na IKE, ustalony przez Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej, wynosił 4055,12 zł. W ramach programu można więc było kupić 40 obligacji EDO, które będą zwolnione z podatku od zysków kapitałowych. W 2009 r. jest to już 9579 zł. To oznacza, że w tym roku można kupić 95 obligacji EDO, które - jeżeli spełnimy warunki określone w Ustawie o IKE - będą zwolnione z podatku od odsetek. - To doskonała opcja dla osób, które odkładają na emeryturę lub na przyszłe potrzeby swoich dzieci - mówi Anna Suszyńska z MF.

Lutowa oferta obligacji Ministerstwa Finansów

Przez cały luty Ministerstwo Finansów oferuje inwestorom indywidualnym papiery o niższym oprocentowaniu, niż w styczniu. Mimo to przedstawiciele resortu oceniają, że skarbowe papiery w dalszym ciągu znajdować będą nabywców. - Utrzymująca się niestabilność na światowych rynkach finansowych zachęca do inwestowania w pewne instrumenty, jakimi są obligacje skarbowe. - mówi Anna Suszyńska, Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.

Podsumowanie oferty obligacji Skarbu Państwa w styczniu 2009 r.

{if $includes == 'wp'} {* dodanie paska przewijanego dla zbyt szerokiej tabelki *} {/if}

* - oprocentowanie w skali roku, w pierwszym okresie odsetkowym

Klauzula dot. sprzedaży

Sprzedaż i obsługę detalicznych obligacji skarbowych prowadzi PKO Bank Polski (agent emisji) . Obligacje można kupować w oddziałach PKO Banku Polskiego oraz Punktach Obsługi Klientów Domu Maklerskiego PKO BP. Sprzedaż odbywa się również przez Internet ( www.zakup.obligacjeskarbowe.pl ) oraz centrum telefoniczne 0-801-310-210 lub 081 - 535 66 55 - z zagranicy i przez telefon komórkowy. Posiadacze Konta Inteligo mają możliwość zakupu obligacji bezpośrednio ze swojego internetowego konta bankowego.

Dane Kontaktowe

Ministerstwo Finansów:
Anna Suszyńska
Zastępca Dyrektora Departamentu Długu Publicznego w MF
tel. (22) 694 50 00, e-mail: anna.suszynska@mofnet.gov.pl
Aneta Kopera
Naczelnik Wydziału Rynku Instrumentów Detalicznych w Departamencie Długu Publicznego w MF
tel. (22) 694 38 58, e-mail: aneta.kopera@mofnet.gov.pl

PKO Bank Polski:
Małgorzata Jabłońska
Dyrektor Sprzedaży Domu Maklerskiego PKO BP
tel. (22) 521 78 32, malgorzata.jablonska@pkobp.pl

Perspektywa
Studio Architektury Marki:
Katarzyna Kaszyńska
tel. (22) 531 38 80, katarzyna.kaszynska@perspektywa.eu